CÁTEDRA: ADMINISTRACION FINANCIERA
| PROFESOR TITULAR: Cont. Emilio V. Berruti |
berrutie@profesores.ucongreso.edu.ar |
OBJETIVOS
El hombre posee necesidades. Para poder obtener los bienes y servicios necesarios para satisfacer dicha necesidades desarrolla actividades en las cuales debe valerse de recursos que le permita alcanzar los objetivos propuestos. El conjunto de recursos que posee un ente y de los que se vale para lograr sus objetivos deben necesariamente ser financiados por terceros ajenos al ente o por los dueños del ente.
Richard Brealey y Stewart Myers sostienen, con justa razón, que el directivo financiero se enfrenta a dos problemas básicos: el primero es cuánto debería invertir la empresa y en qué activos concretos debería hacerlo; y el segundo es cómo deberían conseguirse los fondos necesarios para tales inversiones.
La respuesta a la primera pregunta constituye lo que normalmente llamamos decisión de inversión o presupuesto de capital. La respuesta a la segunda es la decisión de financiación. Entonces, el directivo financiero debe intentar encontrar las respuestas específicas a estas preguntas y que permitan a los accionistas (o al propio ente) lograr sus objetivos. El éxito en dicha gestión se juzgará normalmente por los resultados obtenidos que muchas veces se traducirán en un mayor valor de la inversión.
El objetivo principal de esta asignatura es darle al estudiante los elementos necesarios que le permitan desempeñarse con soltura en funciones profesionales que impliquen la necesidad de analizar y seleccionar las alternativas óptimas de asignación de recursos. Además el diseño y ejecución de políticas de financiamiento coyunturales y estructurales idóneas para alcanzar los objetivos operativos y estratégicos del ente.
Además, se destacará la importancia del presupuesto como herramienta de control presentando al alumno una visión sobre el presupuesto y capacitándolo para que analice el papel que juega el mismo como herramienta de dirección en la empresa moderna y en el gobierno.
Se estudiarán conceptos básicos sobre presupuesto, sus aplicaciones en casos prácticos y los métodos y técnicas de elaboración del mismo.
Es objetivo de la cátedra también identificar las interrelaciones entre los diferentes presupuestos y los estados contables contables proyectados.
CONTENIDOS
ADMINISTRACION PRESUPUESTARIA
Primera Parte
EL PRESUPUESTO EN EL SECTOR PRIVADO
UNIDAD 1: Generalidades sobre el presupuesto empresarial.
Presupuesto y control presupuestario: introducción. Reseña histórica. Noción de presupuesto. Conceptos. El presupuesto y el proceso de dirección. Planeación y Presupuesto. Ventajas y limitaciones del presupuesto. Clasificación.
UNIDAD 2: Metodología para la confección del presupuesto.
Elaboración y ejecución presupuestaria. Labor de concientización. Determinación de las características propias de la empresa. Definición de actividades a realizar por las personas encargadas de formular el presupuesto. Etapas a seguir en la preparación del presupuesto. Manual de presupuesto. Herramientas útiles para la presupuestación.
UNIDAD 3: Presupuesto de Ventas.
Aspectos generales, importancia. Componentes del plan de ventas. Objetivos, tendencias y pronóstico. Método de los mínimos cuadrados. Método del incremento porcentual. Método del incremento absoluto. Método del promedio ponderado. Método económico administrativo. Plan de mercadeo. Presupuesto de publicidad y promoción. Presupuesto de gastos de venta. Fijación de precios en la planificación de ventas.
UNIDAD 4: Presupuesto de producción y gastos operacionales.
Generalidades y aspectos que comprende el plan de producción. Cantidad de productos a fabricar; pasos para su cálculo. Necesidades de Materia Prima. Presupuesto de Mano de Obra. Presupuesto de Costos Indirectos de Fabricación. Presupuesto de Gastos de Operación.
UNIDAD 5: Presupuesto de capital y flujo de tesorería.
Presupuesto de Capital: aspectos generales, características, objetivos.
Presupuesto de Tesorería: definición; objetivo. El significado del término tesorería. Fuentes y usos del dinero que ingresa a caja. Métodos para la elaboración del presupuesto de caja. Saldo mínimo requerido. El período en un presupuesto de tesorería. Algunas pautas para cubrir faltantes de dinero.
UNIDAD 6: Control del Presupuesto.
Concepto. Niveles de control. El proceso de control. Control del presupuesto de ventas y gastos de distribución. Control del presupuesto de producción. Control del presupuesto de efectivo. Las variaciones en el presupuesto. Auditoría del presupuesto.
UNIDAD 7: Estados contables proyectados y análisis de la información.
Aspectos generales. Estados contables: nociones generales. Análisis de la información presupuestaria. El punto de equilibrio. El presupuesto integral.
UNIDAD 8: Algunos métodos de presupuestación.
Presupuesto Base Cero: antecedentes. Concepto. Diferencias. Proceso de elaboración. Paquete de decisión. Ventajas y limitaciones.
Presupuesto por Programas: antecedentes. Concepto. Etapas específicas. Utilidad. Limitaciones.
Segunda Parte
EL PRESUPUESTO EN EL SECTOR PUBLICO
UNIDAD 9: Presupuesto público.
Introducción. El sistema del presupuesto en el gobierno. Gastos y recursos. Contabilidad del gobierno y el presupuesto.
UNIDAD 10: La ley 24.156.
Ambito de aplicación de la ley 24.156. Concepto del presupuesto del Estado. Consideraciones generales.
Distintos momentos en el sistema de registro de la contabilidad gubernamental: Etapas previas a la ejecución del presupuesto, etapas durante la ejecución presupuestaria del gasto, etapas durante la ejecución presupuestaria de recursos.
ADMINISTRACION FINANCIERA
UNIDAD 11 – La importancia de las Finanzas
El papel del director financiero.
Objetivos y decisiones financieras básicas de las organizaciones.
La Administración Financiera.
El tiempo.
Los riesgos.
El comportamiento del inversor.
La empresa y los mercados financieros.
Globalización de los mercados financieros.
UNIDAD 12 – Aspectos Cuantitativos
Capitalización y descuento.
El Valor Actual Neto.
La Tasa Interna de Retorno.
El período de repago.
El interés real.
Evaluación de proyectos de inversión.
UNIDAD 13 – Riesgo y Rentabilidad
Medidas alternativas de los rendimientos.
El portafolio o cartera de inversiones.
El riesgo de mercado de la acción y su contribución al riesgo del portafolio.
El riesgo país.
Coberturas de Riesgo.
El modelo de valuación de activos de capital (CAPM).
El CAPM en los paises emergentes y en compañías de capital cerrado.
UNIDAD 14 – Métodos de Cobertura. Instrumentos Derivados
Opciones.
Futuros.
Forwards.
Swaps.
UNIDAD 15 – Herramientas de Análisis y Control Financiero
Análisis de razones financieras.
Introducción
Razones de liquidez
Razones de deuda
Razones de cobertura
Razones de rentabilidad
Razones de valor en el mercado
Planeación financiera.
Métodos de análisis
Cuadro de fuentes y usos
Presupuesto de efectivo
Modelos de crecimiento sostenible
ESTRATEGIAS METODOLOGICAS
ACTIVIDADES A DESARROLLAR DURANTE EL DICTADO DE CLASES
Las clases tienen el carácter de teórico - prácticas, utilizando en ellas el método de casos y trabajos prácticos. El desafío principal es poder acercar el “mundo real” a la clase.
Para una mejor comprensión de los temas que se verán en clase, se requiere que el alumno lea la bibliografía correspondiente antes de cada clase. Además, se realizará una extensa ejercitación en el laboratorio de cómputos de la Universidad.
ACTIVIDADES A DESARROLLAR DURANTE EL SEMESTRE QUE NO SE DICTA CLASES
Se dedicará ese tiempo a la investigación de los temas más actuales sobre la materia. En lo posible, sería ideal realizar dicha tarea con los alumnos que estén interesados. Creemos firmemente que se pueden obtener logros importantes cuando alumnos y profesores se unen para investigar los problemas puntuales relacionados con la materia.
También queremos dedicar ese tiempo a la elaboración de casos prácticos y ejercicios para ser aplicados en cursos posteriores.
RECURSOS DIDACTICOS
RECURSOS A UTILIZAR PARA EL DICTADO DE LAS CLASES
Como quedó indicado más arriba, las clases tienen el carácter de teórico - prácticas, utilizando en ellas el método de casos y trabajos prácticos. Para poder llevar adelante dichas tareas, se utilizará el pizarrón, retroproyectores, el laboratorio de cómputos de la Universidad, etc.
BIBLIOGRAFIA
ADMINISTRACION FINANCIERA
CANDIOTI, Eduardo M., “Administración Financiera”, 5° Edición. (Ediciones Universidad Adventista del Plata, 1999).
DUMRAUF, Guillermo L, “Finanzas Corporativas” (Ediciones Grupo Guia S.A., 2003).
BREALEY, Richard A. y MYERS, Stewart C., “Fundamentos de Financiación Empresarial”. 4° Edición. (Ediciones McGraw Hill, España, 1994).
VAN HORNE, James C, “Administración Financiera”, 10° Edición. (Ediciones Prentice Hall, Méjico, 1997).
PASCALE, Ricardo, “Decisiones Financieras”. (Editorial Macchi).
Artículos de revistas técnicas y otras publicaciones, que serán recomendados a medida que se traten los temas.
ADMINISTRACION PRESUPUESTARIA
Burbano Ruiz, Jorge E.; “PRESUPUESTOS, enfoque moderno de planeación y control de recursos”; editorial McGraw Hill; 1991.
Domínguez, Luis Martín; “COSTOS Y PRESUPUESTOS, Decisiones y Técnicas”; editorial Cangallo.
Cuneo, Juan Carlos; “EL PRESUPUESTO MODERNO Y EL ESTADO EMPRESARIO”; editorial Macchi, 1979.
Porta, Carlos y otros; “LEY 24.156: ámbito de aplicación; concepto de presupuesto y sistema presupuestario”; Artículos seleccionados de la revista iMPUESTOS; editorial LA LEY, Marzo 1998.
Ale, Miguel Angel; “MANUAL DE CONTABILIDADGUBERNAMENTAL”; editorial Macchi.
REGULARIDAD
a) Regularidad: La regularidad se obtiene mediante:
- la aprobación de dos evaluaciones parciales.
- asistencia mínima del 75% de las clases.
b) Controles de lectura
En las fechas establecidas en el calendario de actividades y durante la última hora de cursado, el alumno deberá rendir los controles de lectura programados. Los temas que se incluyen en cada control de lectura están descriptos en el calendario de actividades. Cada control de lectura tendrá un puntaje máximo de 100 ptos. y una ponderación del 15 % a los efectos de integrar el puntaje de las evaluaciones parciales.
c) Evaluación por examen parcial
El alumno deberá rendir y aprobar los dos exámenes parciales que contendrán teoría y práctica. Existirá la posibilidad de 1 parcial recuperatorio. Para aprobar cada examen parcial se requiere un puntaje mínimo de 60 puntos sobre 100 puntos.
El puntaje final de cada examen parcial se obtiene de la siguiente forma:
85% puntaje obtenido en la evaluación parcial
15% promedio de las calificaciones obtenidas en los controles de lectura
En los recuperatorios, la ponderación es del 100% del puntaje obtenido en dicha evaluación
EVALUACION Y PROMOCION
PROMOCION DIRECTA
Evaluación Integradora Final
De acuerdo a lo previsto por el art. 28 y art. 29 del reglamento interno, los alumnos que hayan logrado la condición de regulares, podrán rendir la Evaluación Integradora Final. En caso de obtener un puntaje igual o mayor a 60 ptos. en dicha evaluación, logrará la promoción directa de la materia debiendo inscribirse en un Turno de Exámenes para que sea registrada su calificación definitiva en el Libro de Exámenes correspondiente.
PROMOCION INDIRECTA
Los alumnos regulares que no obtuvieron el 60% mínimo necesario para promocionar, tienen la posibilidad de promocionar la materia indirectamente, esto es, mediante la aprobación de un Examen Final (escrito u oral) dentro de los dos ciclos lectivos posteriores a la regularidad. Para aprobar dicho examen se requiere un puntaje mínimo de 60 puntos sobre 100 puntos.
CRONOGRAMA
FechaTemario
01/08/2005Unidad 1; Caso Práctico #1
02/08/2005Unidad 2; Caso Práctico #2
08/08/2005Unidad 3; Caso Práctico #2
09/08/2005Unidad 4; Caso Práctico #3
15/08/2005Feriado – Día de San Martín
16/08/2005Unidad 5; Caso Práctico #4
1° Control de Lectura: Capítulos 1 a 4 del libro “Presupuestos”
de Jorge Burbano Ruiz.
22/08/2005Unidad 6; Caso Práctico #5
23/08/2005Unidad 7; Caso Práctico #6
29/08/2005Presupuesto Integral - Caso Práctico #7
30/08/2005Presupuesto Integral - Caso Práctico #7
2° Control de Lectura: Capítulos 5 a 9 del libro “Presupuestos”
de Jorge Burbano Ruiz.
05/09/2005Presupuesto Integral - Caso Práctico #7
06/09/2005Unidad 8; Unidad 9; Unidad 10
12/09/2005Unidad 10 - Ejercitación
13/09/20051° EXAMEN PARCIAL (Unidades 1 a 10)
19/09/2005Unidad 11
20/09/2005Unidad 12
26/09/2005Unidad 12
27/09/2005Unidad 13
3° Control de Lectura: Capítulo 2 y 3 del libro “Finanzas
Corporativas” de Guillermo Dumrauf.
03/10/2005Unidad 13
04/10/2005Unidad 13
FechaTemario
10/10/2005Feriado – Día de la Hispanidad
11/10/2005Unidad 14
17/10/2005Unidad 14
18/10/2005Unidad 14
4° Control de Lectura: Capítulos 7 y 9 del libro “Finanzas
Corporativas” de Guillermo Dumrauf.
24/10/2005Unidad 14
25/10/2005Unidad 15
31/10/2005Unidad 15
01/11/20052° EXAMEN PARCIAL (Unidades 11 a 15)
07/11/2005Repaso. Consulta.
08/11/2005RECUPERATORIO EXAMEN PARCIAL
14/11/2005Repaso. Consulta.
15/11/2005EXAMEN GLOBAL INTEGRADOR
